Wealth Management - Resumen mensual del mercado: Junio de 2020

02.07.2020

Resumen: los mercados tienen una ventaja más alta en un trimestre récord para las acciones.

Tras recuperarse significativamente desde los mínimos de marzo, las acciones mundiales continuaron su trayectoria ascendente en junio (+3.2% en términos de USD), mientras que los precios de los bonos del gobierno terminaron prácticamente sin cambios. Eventos clave incluidos: 

  • El sector tecnológico lidera las acciones al laza a medida que EEUU registra un trimestre récord;
  • Datos minoristas y de PMI que sugieren un repunte en el crecimiento económico global; 
  • Desaceleración de los casos de Covid-19 en economías desarrolladas. 

Impulsado por una política monetaria y fiscal amigable y la reapertura de las economías, el sentimiento de los inversores se mantuvo en general positivo en junio, aunque las ganancias fueron más moderadas que en abril y mayo. El índice S&P 500 registró su mejor trimestre desde 1988 (+20%). Mientras tanto, el índice Nasdaq, cargado de tecnología, subió por encima de los $10.000 por primera vez, con un aumento del 12% en 2020, impulsado por el precio de las acciones de las compañías Big Tech, que se beneficiaron del cambio a los servicios en línea durante la pandemia. En materias primas, el oro subió +2.9% a los niveles vistos por última vez en 2012 y el petróleo continuó recuperándose de un colapso de la demanda a principios de año con un aumento de Brent +16.5% durante el mes, respaldado por un aumento de la demanda a medida que disminuyeron los bloqueos Covid-19. 

EEUU: rebote de las ventas minoristas, datos sólidos de vivienda, política amigable

Los indicadores económicos recientes sugieren un aumento significativo en la actividad a medida que muchos estados y empresas reabrieron. Las ventas minoristas aumentaron un récord (+17.7% m/m), después de dos meses de impresiones muy débiles (-14.7% y -8.2% m/m), las ventas de viviendas pendientes se recuperaron bruscamente (+44% m/m), y el ISM PMI (52.6) supera fácilmente el consenso. El sentimiento de riesgo solo se vio modestamente afectado ya que los gobernadores en algunos estados detuvieron o revertieron los planes de reapertura a medida que surgieron grupos locales de casos de coronavirus. Ayudando a los mercados, la política fiscal y monetaria sigue siendo favorable, ya que la Reserva Federal de EEUU confirmó que ampliaría sus compras de bonos corporativos para incluir bonos corporativos individuales, mientras que el gobierno destinó $1.5 billones en gasto en infraestructura.

Europa: fuerte trimestre para las acciones europeas, el sentimiento mejora

El Fondo paneuropeo de recuperación está tomando forma y, junto con la perspectiva de un mayor estímulo fiscal y signos de reactivación económica, las acciones europeas disfrutaron de su mejor trimestre en cinco años. El PMI regional se recuperó a un máximo de cuatro meses (47.5) ya que la mejora en el sentimiento económico superó las expectativas. En Alemania, el sentimiento empresarial experimentó su mayor aumento mensual registrado en junio. Dejando su tasa de referencia sin cambios, el BCE aumentó el tamaño de su programa PEPP a €1.35 billones y lo extendió hasta junio del próximo año. Entre otras medidas, Alemania redujo su impuesto al valor agregado (IVA) al 16% del 19% desde el 1 de julio hasta el final del año; un movimiento temporal similar también se ha discutido en el Reino Unido.

ROW: China lidera la recuperación, ventas minoristas japonesas suaves

La actividad febril de China se expandió al ritmo más rápido desde diciembre de 2019 con los PMI Caixin en territorio expansivo (>50) por segundo mes consecutivo y las ganancias industriales aumentaron por primera vez en seis meses, lo que indica que la recuperación económica está ganando terreno. A pesar de revivir de una fuerte caída en mayo, sin embargo, los pedidos de exportación se mantuvieron débiles, lo que indica que algunos de los socios comerciales de China aún no han visto mejoras similares. En Japón, las ventas minoristas cayeron en dos dígitos por segundo mes (-12.3% y -13.9% a/a, respectivamente en mayo y abril), y la producción industrial se mantuvo débil (-8.4% m/m). Mientras tanto, en Hong Kong, una ley de seguridad nacional aprobada por Beijing reavivó la posibilidad de protestas. 

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